Тoрстeн Слoк изо Deutsche Bank увeрeн, чтo рынoчнaя кaпитaлизaция глoбaльнoгo фoндoвoгo рынкa увeличилaсь в $5 трлн за последние три месяца.Все сие заставляет конечных инвесторов (клиентов, которые доверяют свои залежные деньги компаниям, управляющим фондами) довольно сильно нервничать. Этот оптимизм каплю удивляет, учитывая прогноз по падению выручки в I квартале в США держи 6% в годовом исчислении. Трудно поверить, что все сие закончится хорошо. Банк Японии и ЕЦБ продолжают держать открытыми приманка сейфы.Кроме того, половина всех бондов еврозоны с рейтингом «ВВ» (возможно ли «мусорным») имеют доходность менее 2%, более двух трети бондов инвестиционного класса не в такой мере чем 1% и четверть всех государственных облигаций — негативную доход. Не вызывает ли это ностальгические воспоминания конца 1990-х гг.? Сие первое подобное снижение с 2009 г. В связи с этим на ума палата (да разума маловато) приходит известное высказывание Бартона Биггса, которое он есть в разгар интернет-пузыря: «Я инвестировал 100%, и я адски напуган». Прослеживается определительный оптимизм и по поводу будущего: 72% опрошенных менеджеров считают, как будто ситуация в глобальной экономике улучшится, а 61% ожидают увеличения прибыли. Закачаешься-первых, американские компании возвращают значительные объемы наличных денег; в прошлом году они потратили больше $900 млрд на дивиденды и обратный выкуп, в этом году сия сумма может превысить $1 трлн. ФРС может зажечь ставку в этом году, хотя лишь 11% управляющих ожидают сего в июне. Согласно данным последнего опроса Bank of America Merrill Lynch (BoFAML) 25% управляющих глобальных фондов уверены, зачем акции переоценены. Китайцы смягчают свою монетарную политику, для того того чтобы помочь экономике пройти через начавшееся запаздывание; опрос BoFAML показывает, что инвесторы стали менее пессимистичны до поводу перспектив китайской экономики по сравнению с предыдущим месяцем. подобных транзакций было получай 21% больше, чем год назад.И, разумеется, центральные банки продолжают инициативно поддерживать экономику. Как часто любит спрашивать Эрик Лонерган изо M&G: «Переоценены по отношению к чему?» Акции остаются более привлекательными, нежели альтернативные инструменты.В том же опросе 84% управляющих полагают, по какой причине облигации переоценены и, как результат, у 54% респондентов недостаточный совокупность этих активов. Между тем Джеймс Макинтош в своей колонке рассматривает чайный рынок, который фактически удвоился за последний год; у половины акций в Шэньчжэньской фондовой бирже перспективный коэффициент ценности акций ранее 50. Недавно Швейцария выпустила 10-летние облигации с негативной доходностью; инвесторы платили следовать право одолжить деньги. Имея ситуацию, когда доходность наличных близка к нулю, инвесторы с грехом пополам ли не автоматически покупают акции. При этом 54% управляющих имеют очень больше акций, чем обычно. Взгляните на газету Financial Times: целая фаза посвящена биотехнологическому сектору, а в размещенных там комментариях особо подчеркивается, зачем старая оценка сектора больше не работает. Но у инвесторов нет переводу несколько подушек безопасности. Во-вторых, восстанавливается деятельность, связанная с поглощением/слиянием; в стоимостном выражении в I квартале 2015 г. Аналитиков призывают сочинить новые методы оценки. Если бы кто-либо предсказал сие десять лет назад, его бы заперли в темную комнату, а Шлюзы выбросили. На бирже торгуется 1541 компания, но (резервный только трех из них упали в цене в 2015 г.В сие же время люди выражают тревогу по поводу замедления китайской экономики; осуществимо, значительное падение китайского экспорта (и импорта) в прошлом месяце оказалось аляповатый случайностью, хотя, возможно, и нет, отмечает британский журнал The Economist.Существует потенциально безобидное трактование всему этому. Не странно ли это?
Комментарии