Эмакимоно: Tim Foley / Barron’s
На фоне снижения нефтяных цен в США начали проводить параллели посереди «мусорными» облигациями и ипотечными кредитами «сабпрайм», лопнувший пузырь по которым стал одним с катализаторов глобального финансового кризиса 2008 г.
Текущий объем сегмента «мусорных» облигаций (junk bonds) в США, ровно по ряду оценок, составляет около $1,3 трлн.
На фоне обвала цен бери нефть в данном компоненте кредитного рынка США прослеживаются довольно заметные негативные тенденции. Вдоль данным Bank of America Merrill Lynch, процентные ставки по «мусорным» облигациям с июня за декабрь 2014 г. выросли с 5,7% до 9,5%.
На прошлой неделе Стивен Шварцман, заведующий Blackstone Group, одной из крупнейших частных инвестиционных компаний в мире, отметил:
«(целый) короб компаний энергетического сектора заняли весьма приличный объем средств в условиях высоких цен нате нефть. В текущих условиях им понадобится больше капитала. Долги придется реструктурировать. Я думаю, капающий обвал котировок нефти может иметь определенные последствия на кредитном рынке».
Схожую оценку в своем собеседование агентству Bloomberg высказал Карл Айкан, известный американский инвестор-миллиардер.
Карл Айкан, председательствующий совета директоров Icahn Enterprises
«Несмотря на то что экономика США в целом показывает неплохую динамику, получи и распишись финансовых рынках есть определенные риски. Один из секторов, который в дальнейшем может разорваться, – это высокодоходные облигации. На мой взгляд, процентные ставки по «мусорным» бумагам числом-прежнему слишком низкие.
Иными словами, компании, которые считаются высокорискованными, до недавнего времени имели случай привлекать финансирование по слишком низким ставкам. Кто-то пытается объяснить сложившуюся ситуацию тем, словно у компаний был достаточный объем денежных потоков, чтобы обслуживать эти облигации. Во всяком случае определенная часть данных потоков является эфемерной. На мой взгляд, мусорные ссудный капитал – это пузырь, который лопнет в следующие несколько лет.
Еще полгода назад возле высоких ценах на нефть эти долги можно было продолжать обслуживать. Да и то теперь по ним возникает все больше вопросов».
По оценкам издания Wall Stree Journal (WSJ), проблемы с долгами энергетических компаний могут потянуть вслед собой весь сегмент «мусорных» облигаций. При этом в статье Junk-Bond Worries Spread Beyond Oil приводится испытующий штрих к складывающейся картине.
По данным документов, на которые ссылается WSJ, Джошуа Бирнбаум, командующий портфелем активов хедж-фонда Tilden Park Capital Management, аккумулировал короткие позиции в соответствии с «мусорным» бондам в общем объеме более $2 млрд.
В 2007 г. Бирнбаум входил в группу трейдеров Goldman Sachs, которые по полной обойме играли против рынка облигаций «сабпрайм» (subprime). Благодаря ставке на обвал ипотечных облигаций Goldman Sachs заработал $3,7 млрд.
Комментарии